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橡膠助劑龍頭受益于環保收縮,擴張優勢產能帶來成長

作者:未知 | 2017-12-11 08:21:00 | 來源:東方財富網
資訊分類:企業資訊 | 行業分類:助劑企業
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摘要:陽谷華泰公司深耕橡膠助劑產業,龍頭產品防焦劑CTP全球市占率超過60%。陽谷華泰是中國橡膠助劑產品序列最齊全的供應商。橡膠助劑70%用于輪胎,占下游成本比例不到5%。公司擁有防焦劑CTP年產能2萬噸,全球市占率超60%,處于絕對龍頭地位。根據市場信息,2017三季度防焦劑CTP價格約3.2萬元/噸,隨著兩家國內不達標產能的退出和限產,價格已逐步上漲超過4萬元/噸,預計公司盈利將持續改善。

陽谷華泰公司深耕橡膠助劑產業,龍頭產品防焦劑CTP全球市占率超過60%。陽谷華泰是中國橡膠助劑產品序列最齊全的供應商。橡膠助劑70%用于輪胎,占下游成本比例不到5%。公司擁有防焦劑CTP年產能2萬噸,全球市占率超60%,處于絕對龍頭地位。根據市場信息,2017三季度防焦劑CTP價格約3.2萬元/噸,隨著兩家國內不達標產能的退出和限產,價格已逐步上漲超過4萬元/噸,預計公司盈利將持續改善。

對于產業鏈瓶頸促進劑M以清潔工藝實現自給自足,促進劑NS、CBS產品在環保收縮帶來的漲價潮中充分受益:促進劑M是促進劑CBS和NS的主要原材料(單耗0.75),但由于污染大,極易受環保要求而關停,是產業鏈中最大的瓶頸。公司自主研發出促進劑M以及NS的綠色工藝,提升產品質量的基礎上顯著降低廢水量排放。國家環保趨嚴,行業小產能退出,產品出現供不應求,促進劑NS價格已由之前3.1萬元/噸的均價上漲超過4萬元/噸。公司擁有促進劑NS產能2萬噸,預計后續業績有望明顯提升。我們認為國家環保政策將持續嚴格,不達標產能復產難度極大,未來行業供需仍偏緊,龍頭企業產業鏈議價能力將不斷增強。

配股募投項目審批通過,高性能不溶性硫磺有望成為公司未來新的利潤增長點:不溶性硫磺是高端橡膠助劑,技術壁壘高,基本被國外壟斷,進口替代是未來發展的方向。公司目前擁有不溶性硫磺產能1萬噸,募投項目計劃新增2萬噸產能,計劃在今明年內分批投產,目前公司產品性能已達到國際水準,價格低于海外企業,預計未來市占率將快速提升。(觀點僅供參考,風險自負)

 
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